永辉超市股份有限公司（601933.SH）近日就上海证券交易所对其2025年年度报告的信息披露监管问询函作出详细回应，针对市场关注的业绩大幅下滑、大规模闭店改造、毛利率走弱等问题逐一进行说明。公司同时宣布，2026年将调整经营策略，暂停大范围闭店和胖东来模式调改，转而实施小范围优化调整。
财务数据显示，2025年永辉超市实现营业收入535.08亿元，同比下降20.82%；归属于上市公司股东的净利润亏损25.52亿元，较上年同期扩大10.87亿元。分季度来看，第一季度净利润为1.48亿元，而第四季度亏损额高达18.43亿元，占全年亏损总额的七成以上。各季度营业收入也呈现明显波动，从第一季度的174.79亿元逐步下滑至第四季度的110.73亿元。
对于季度业绩的剧烈分化，永辉超市解释称，零售行业具有季节性特征，第一季度受元旦、春节等传统节日带动，营收和毛利率均处于全年高位；而第四季度节假日较少，叠加电商促销活动对线下消费的冲击，导致客流量和客单价明显下降。公司特别指出，同行业的中百集团、步步高和利群股份也呈现类似趋势。
战略收缩被认定为亏损扩大的主要原因。2025年，永辉超市累计关闭381家门店，其中第二季度关闭数量最多，达到186家；同时加速推进胖东来模式调改，全年完成284家门店改造。公司坦言，调改门店需要投入大量前期费用，且改造期间歇业造成收入损失；关闭亏损门店则需承担租赁违约金、人员赔偿和资产报废等支出。数据显示，门店调改产生的一次性费用达8.40亿元，闭店门店累计税前利润亏损3.33亿元，合计影响税前利润11.74亿元。
毛利率持续走弱同样引发关注。2025年各季度综合毛利率分别为21.50%、19.82%、19.84%和17.17%，呈现逐季下降态势。永辉超市表示，调改后门店的熟食烘焙等低毛利生鲜加工商品销售占比上升，而食品用品等高毛利商品占比下降。数据显示，食品用品收入占比从第一季度的58.2%下滑至第四季度的41.5%，生鲜加工收入占比则从35.9%上升至56.5%。下半年公司转向裸价采购模式，供应商促销服务费收入大幅减少，进一步压缩利润空间。
资产减值损失也对业绩造成冲击。第四季度，受白酒价格下跌影响，公司计提存货跌价准备0.42亿元；同时对调改后业绩不达预期及计划2026年关闭的门店计提资产减值损失1.65亿元。不过，年审会计师核查后认为，营业收入和净利润波动合理，不存在各类减值在第四季度集中确认的情形。
针对短期业绩波动，永辉超市明确表示，2026年将采取更为稳健的经营策略，暂停大范围闭店和调改，仅实施小范围二次优化。公司预计，经过一年的调整，经营将逐步回归正轨。根据公开信息，2026年上半年公司净利润已实现转正，标志着这场耗资超12亿元的转型即将进入收尾阶段。
