社交媒体平台微博（纳斯达克代码：WB，香港联交所代号：9898）近日公布了2025年第四季度及全年财务业绩报告。数据显示，尽管面临市场波动，微博在用户规模和部分业务领域仍保持稳健增长，但净利润出现波动，反映出当前互联网广告行业的复杂态势。
2025年第四季度，微博实现净收入4.733亿美元，同比增长4%（按固定汇率计算增长1%）。其中，广告及营销收入达4.038亿美元，同比增长5%，主要得益于电子商务和本地服务广告的强劲表现。不过，增值服务收入为6950万美元，同比下降2%。该季度经营利润为9160万美元，经营利润率为19%；非公认会计准则下经营利润为1.004亿美元，利润率为21%。值得注意的是，归属于微博股东的净亏损为4700万美元，每股摊薄净亏损0.02美元，与去年同期净利润890万美元形成鲜明对比。
从全年数据来看，微博2025财年净收入为17.6亿美元，与2024年基本持平。广告及营销收入同样保持在15.0亿美元水平，但排除阿里巴巴广告收入后同比下降4%。增值服务收入为2.556亿美元，与上一年度相近。全年经营利润为4.648亿美元，经营利润率26%；非公认会计准则下经营利润为5.236亿美元，利润率30%。归属于股东的净利润为4.490亿美元，每股摊薄净收益1.70美元，较2024年显著提升。
用户数据方面，截至2025年12月，微博月活跃用户数达5.67亿，日均活跃用户数为2.52亿，继续保持国内领先社交平台的地位。公司管理层表示，用户规模的稳定增长为广告业务提供了坚实基础，未来将持续优化产品体验以提升用户粘性。
成本结构显示，2025年第四季度微博总成本及费用为3.817亿美元，同比增长13%，主要由于广告制作成本和营销费用增加。全年成本及费用总计12.9亿美元，较2024年上升3%。所得税费用方面，第四季度为3130万美元，全年达1.445亿美元，均较上一年度有所增加，这主要与外商独资企业利润汇出相关的预扣税计提有关。
现金流状况保持健康，截至2025年底，微博持有现金、现金等价物及短期投资总额达24亿美元。第四季度经营活动产生现金1.814亿美元，全年为5.195亿美元。资本性支出方面，第四季度为1040万美元，全年总计4240万美元。
非经营性损益对业绩影响显著。2025年第四季度，微博录得非经营亏损5760万美元，主要包括净利息及其他亏损2840万美元，以及投资公允价值变动亏损2810万美元。全年则实现非经营利润1.408亿美元，主要得益于权益法核算投资确认的收益7670万美元，以及投资公允价值变动收益2130万美元。
分析人士指出，微博2025年业绩呈现"增收不增利"的特点，反映出互联网广告市场竞争加剧、成本上升的压力。尽管用户规模保持增长，但如何将用户流量有效转化为商业价值，仍是微博需要解决的关键问题。公司通过优化广告算法、拓展垂直领域内容等措施，试图提升广告投放效率，其效果有待进一步观察。
