作者 / 江泓
出品 / 明湖财经
路透社最近传出消息：京东收购德国Ceconomy的交易，在调整补救方案后有望获得欧盟批准，欧委会最迟将于11月4日作出最终裁决。
这笔交易对价约22亿欧元，折合人民币168亿元，标的旗下拥有MediaMarkt和Saturn两大欧洲知名电器连锁品牌，在11个国家经营着1000多家门店。
但这笔收购的价值，远不止拿下1000多家门店。站在中国零售出海的时间线上看，这可能是近十年最重要的一笔跨境收购。
把供应链、数字化和物流能力，与欧洲本土的品牌、渠道和服务网络接在一起。中国零售企业要在欧洲站稳脚跟，京东正在尝试走出一条更深的本地化道路。
01.
四年布局向前一步，京东接入欧洲零售网络
京东的欧洲故事，要从四家小店讲起。
2022年1月，京东在荷兰莱顿、阿姆斯特丹、鹿特丹和乌得勒支开出四家Ochama门店，尝试将线上下单、机器人仓配、到店自提和送货到家结合起来。这套模式京东在国内早已跑熟，可搬到欧洲，配送规则、客服习惯、消费偏好全都要从头摸索。
此后几年，京东一步步加码。2025年8月，Ochama并入Joybuy；2026年3月，Joybuy在英国、德国、法国、荷兰、比利时和卢森堡六国同时上线。京东物流的欧洲网络也已覆盖24个国家，建起60多个仓储节点。线上渠道、物流网络，看起来都齐了。
但线下体验和本地服务，仍需要时间的积累。电视、电脑、冰箱这类商品，消费者很少只看网页就下单。他们想摸一摸实物，想听听导购的讲解；买回家之后，还有配送、安装、维修、退换货一长串事。这些体验和服务，光靠线上流量堆不出来，只能靠时间慢慢积累。
而Ceconomy恰好有京东在欧洲最缺的东西：经营多年的门店网络、庞大的会员体系、成熟的供应商关系。收购一旦完成，京东等于直接拿到一套现成的本土零售底盘，原本需要十年慢慢攒的家底，一步到位。
02.
把线上线下接起来，放大供应链优势
买下门店只是第一步，真正的考验在于能否把三张网连起来：Joybuy的线上渠道、Ceconomy的线下门店，以及京东物流的仓储配送网络。
三张网各管一段，缺一不可。在线上，Joybuy承接商品销售和用户运营；在线下，MediaMarkt和Saturn的门店可以提供产品体验、咨询、自提和退货服务；在履约端，JoyExpress及京东物流的本地网络，则有机会承接配送等需求。
这套组合对家电零售尤其重要。大件商品的配送安装成本本来就高，如果线上销售、仓储运输、售后服务各干各的，成本会在每个环节重复发生。而门店一旦变成线上订单的本地服务节点，消费者取货退货更方便，仓库和配送车的利用率也能提上来，一进一出，省的都是真金白银。
采购端也会随之受益。线上线下渠道整合后，整体采购规模有望扩大，京东与上游品牌商谈供货、安排库存时也更有优势。再结合各国的消费偏好和销售数据，灵活调整选品与库存分配，既能减少货品积压，也能让商品更贴近当地消费者的需求。
03.
逐一回应关切，京东收购迈向关键一步
这笔交易从2025年7月启动，真正的难关来自欧盟的外国补贴审查。
欧盟的《外国补贴条例》2023年生效，专门审查非欧盟企业是否借助政府补贴获得了不公平的竞争优势。中国巨头收购欧洲零售龙头，正好撞在关注点上。2026年4月欧委会受理申报，5月启动深入调查，7月发出异议声明——审查一路升级，剑指京东的补贴背景。
有意思的是，成员国的态度反而温和。德国、法国、意大利、西班牙相继放行，理由很实际：京东在当地原有业务规模不大，和Ceconomy的竞争重叠有限。意大利还附加了数据保护要求——消费者数据必须存在欧盟境内，并且与京东其他系统隔离。
面对欧委会的顾虑，京东没有硬顶。京东在8月提交了补救方案，承诺按市场价格向欧洲中小竞争对手开放相关物流和技术能力；9月下旬，又根据市场反馈进一步调整方案。正是这种积极沟通、主动调整的合作姿态，让交易在10月初迎来了转机——补救方案获得认可，欧盟批准在望，最终裁决最迟11月4日落地。
总结
从卖货到扎根，京东出海走向新阶段
四年前，京东从荷兰四家小店开始摸索欧洲市场；如今，它尝试借助本土零售巨头，搭建更完整的线上线下一体化网络。
待这套模式顺利落地，它带来的启示将超出一笔收购：中国企业出海，既要把商品卖出去，也要把服务、渠道和经营能力留在当地。
欧洲这盘棋，京东已经走到了关键落子处。
