A股市场正掀起一场围绕液冷技术的投资热潮。液冷服务器板块在今日交易中表现强劲，多只个股集体走高，其中荣亿精密以30%的涨幅涨停，冠龙节能、康盛股份、金富科技、金帝股份等公司也纷纷封板，精研科技、同飞股份、科创新源等企业涨幅均超过10%。
这一行情的爆发与近期行业动态密切相关。据央视财经报道，随着万卡级智算中心加速落地，AI芯片功耗突破1000瓦大关，传统风冷技术已无法满足散热需求，液冷技术从可选方案升级为算力部署的必备选项。山东、广东等地的液冷设备生产厂家已进入满负荷运转状态，核心冷却分配单元（CDU）订单排期已延伸至2026年末，部分订单甚至排至2027年，行业正式从概念验证阶段进入大规模交付周期。
驱动液冷市场爆发的核心因素在于算力升级与能效约束的双重压力。在AI大模型竞争推动下，单颗GPU功耗突破千瓦级别，单机柜功率普遍超过百千瓦。传统风冷模式通过风扇和空调散热的方式，已无法应对超高密度算力集群的散热挑战，服务器散热问题从辅助配套环节升级为影响智算中心稳定运行的关键因素。
市场需求呈现明显的增量与存量双重特征。增量市场方面，全国范围内万卡智算中心和超节点集群持续建设，新建算力机房在规划阶段即将液冷系统纳入整体方案；存量市场则存在巨大改造空间，赛迪顾问数据显示国内超过80%的风冷机房具备液冷改造潜力。新建扩容与存量改造的双重需求，共同推动液冷市场快速扩张。
技术路线分化成为行业发展的显著特征。当前冷板式液冷技术凭借成熟的商业化应用和较低的改造门槛占据主流市场，但当单机柜功率突破100千瓦时，其性能瓶颈逐渐显现，浸没式液冷技术开始获得应用空间。数据显示，传统风冷系统每消耗1度电进行计算，需要额外0.3-0.5度电用于散热，而全浸没式液冷可将这个数值降至0.15度左右，节能优势显著。不过行业仍在探索成本与性能的最优平衡点。
制造端的订单火爆印证了行业景气度。山东济南的服务器生产基地已实现液冷服务器满负荷装配，青岛莱西的CDU组装线订单饱和，广东佛山的零部件企业产值和交付量同比增长近一倍，七成产线保持满产状态。市场规模数据进一步支撑行业成长性，预计2025年国内液冷数据中心市场规模将达159.8亿元，同比增长45.2%，到2028年有望攀升至470.4亿元，实现三年翻倍增长。
国际市场动态为国内产业链注入新动能。英伟达Rubin全液冷平台进入量产爬坡阶段，谷歌大规模采购CDU设备，海外巨头的订单需求正通过供应链传导至国内企业，强化了行业增长逻辑。这种全球范围内的技术升级与产能扩张，为国内液冷产业提供了重要的市场支撑。
从产业链布局来看，上游聚焦核心零部件与材料，包括冷板、CDU、液冷泵、快接头、冷却液和换热器等关键环节；中游涵盖设备整机制造与系统集成，提供冷板式和浸没式全套解决方案及机房改造服务；下游主要面向智算中心、超算中心和数据中心运营商。这种垂直分工的产业格局吸引了众多上市公司参与竞争。
企业布局呈现差异化特征。银轮股份凭借四十余年热管理技术积累，选择从液冷模组零部件切入赛道，将不锈钢板式换热器作为核心产品。该公司通过将商用车领域成熟的真空钎焊和防腐密封工艺迁移至数据中心液冷CDU生产，实现了设备产线的自主可控。目前其产品已完成海内外多家客户的送样验证，部分客户已下达小批量订单，国内专用产线和海外制造基地同步推进，液冷业务正成为新的增长极。
跨界玩家则开辟了新的发展路径。原从事燃料油深加工的博汇股份，依托化工合成能力进军液冷市场，其全资子公司2026年上半年实现液冷相关业务营收5333.82万元，净利润1508.75万元。该公司利用高压加氢工艺研发的浸没式冷却液已具备产业化条件，可与特种油产能柔性切换生产，形成"绿色化工+算力液冷"的双轮驱动模式，成功打通化工材料向算力基础设施延伸的产业通道。
在AI算力持续突破的背景下，散热技术已成为制约算力提升的关键瓶颈。液冷系统不仅承担着服务器降温的功能，更是突破算力上限的基础设施支撑。当前资本市场的热捧，最终将聚焦于具备核心制造能力且能实现订单落地的企业，技术实力与商业化能力将成为决定企业能否穿越行业周期的关键因素。
