知名投资人段永平通过一系列增持操作，正式成为泡泡玛特第二大股东。此次权益变动与H&H International Investment,LLC同步进行，触发香港联交所强制披露机制。此前段永平曾多次公开调整对该公司的投资判断，最终以实际行动展现了对中国潮玩产业的信心。
投资者社区记录显示，段永平对泡泡玛特的态度经历显著转变。今年初他坦言"看不懂就不碰"，三月末却发文修正立场，用"速度×时间"理论解释投资逻辑，强调要关注企业未来总量而非当下状态。四月他通过卖出看跌期权完成首次布局，五月更直言将部分能源股持仓转换为泡泡玛特，展现出对这家潮玩企业的强烈看好。
支撑投资决策的关键数据来自企业财报。最新年报显示，泡泡玛特2025年营收突破371亿元，净利润同比激增293.3%至130亿元。核心IP矩阵持续发力，LABUBU单品营收突破百亿，另有六个IP收入超20亿元。值得关注的是，毛绒品类以187亿元营收取代传统盲盒成为第一大品类，同比增速达560.6%，折射出消费需求从收藏向情绪陪伴的深刻转变。
海外市场成为增长新引擎。财报显示海外营收占比接近44%，其中美洲市场暴增748.4%，欧洲市场增长506.3%。公司通过全球630家门店、2637台机器人商店及数字化渠道构建的消费网络，正在将中国原创IP推向国际舞台。会员体系贡献了93.7%的销售额，复购率维持在55.7%，显示用户结构从尝鲜型向忠诚型转变。
段永平特别强调对创始人王宁团队的认可。他在公开交流中表示，王宁对产品的理解与追求堪比乔布斯，商业洞察力甚至更胜一筹。这种评价基于泡泡玛特构建的多重壁垒：用户粘性、品牌影响力、艺术家生态、全球渠道网络以及管理团队的运营能力。这些要素共同形成抵御市场波动的防护网。
行业观察人士指出，泡泡玛特已突破"盲盒公司"的标签限制。从产品形态看，毛绒玩具的爆发印证了情绪消费的崛起；从市场布局看，海外扩张正在改写中国文创产业的全球化路径。公司一季度延续高增长态势，中国区线上渠道增速达155%，显示其商业模式在不同市场均具备适应性。这种跨越周期的成长潜力，或许正是吸引长期投资者的核心要素。
