近期，北交所新股申购市场热度持续攀升，投资者之间的竞争愈发激烈，甚至出现顶格申购也难以确保中签的现象。5月25日，新睿电子开启网上申购，26日晚间中签结果揭晓后，部分投资者反馈，即便顶格申购也未能获得100股配售。这一情况引发市场广泛关注，业内分析认为，新股发行规模较小与行情火爆是导致中签难的核心因素。
根据北交所规则，新股分配遵循“申购数量优先、数量相同时间优先”原则。券商通常在申购日8:30后开放申购通道，9:15统一向交易所申报，报送顺序直接决定排队优先级。这种机制下，投资者对申购时间的把控已精确到秒级。有资深投资者透露，此次新睿电子申购中，8:30挂单者成功中签，而9:15才提交申请的则可能错失机会。
5月27日收盘后，新睿电子公布的发行结果显示，此次网上有效申购倍数高达5347.4倍。以25.19元的发行价计算，100股的理论中签门槛约为1347万元，远超其725.5万元的顶格申购资金上限。这意味着，即使投资者顶格申购，仍需按时间顺序分配余股，无法保证100%中签。
某券商财富管理人士指出，新睿电子的情况具有一定特殊性。其顶格申购门槛为700余万元，而此前北交所新股的顶格门槛普遍在千万元以上。资深新三板评论人周运南分析称，中签难主要源于两方面：一是新股网上发行规模普遍较小；二是北交所新股行情持续火爆，顶格打新账户数量大幅增加。数据显示，2025年四季度发行的丹娜生物等新股也曾出现类似情况，但新睿电子的中签门槛更高。
随着新股市场表现活跃，投资者参与北交所打新的热情持续高涨。Choice数据显示，今年以来，多只北交所新股的网上冻结资金超过万亿元，其中4月以来的海昌智能、振宏股份、龙辰科技等新股均创下这一纪录。这种热度下，投资者不仅需要准备充足资金，还需拼“手速”以提高中签概率。
根据北交所配售规则，网上打新采用比例配售机制，不足100股的部分按“数量优先、时间优先”原则依次配售。券商在申购日8:30后开放通道，9:15集中申报，而交易所的轮询匹配过程存在一定随机性，导致成交时间出现秒级差异。有投资者估算，新睿电子申购中，9:15:06前成交的基本能获得余股，而晚一秒则充满不确定性。
某券商统计显示，从最大申购资金上限的实际收益率来看，2025年北交所打新累计收益率为2.98%；截至2026年5月22日，2026年累计收益率达1.79%。预计2026年以1500万元现金（单只申购上限5%）参与新股申购，收益率可能在3.3%至4.13%之间。不过，有券商分支机构负责人提醒，随着打新人数增加，收益率能否维持仍需观察，充分竞争的市场中套利机会往往较为短期。
