一家由“85后”实际控制人掌舵的生物制造领域企业，正全力冲刺创业板上市。近日，欧尚元智能装备股份有限公司（以下简称“欧尚元”）正式披露招股书，其财务表现与业务布局引发市场关注。
招股书显示，2023年至2025年，欧尚元营业收入从3.60亿元增长至5.80亿元，净利润连续三年突破亿元大关，展现出强劲的增长势头。然而，公司主营业务毛利率在2025年出现显著波动，从2024年的49.47%骤降至42.42%，降幅达7个百分点。其中，核心产品分离纯化装备的毛利率下滑尤为明显，从48.43%跌至38.82%，降幅接近10个百分点。
针对毛利率下滑问题，欧尚元回应称，公司毛利率整体维持在45%左右的高水平，体现了在分离纯化领域的技术优势与盈利能力。公司定价策略综合考虑市场竞争、技术领先性、生产成本及客户产线升级难度等因素，部分新市场推广初期通过短期让利积累长期客户资源与市场优势。
在主营业务承压的背景下，欧尚元将业绩增长重心转向阿洛酮糖业务。这种甜度为蔗糖70%、热量极低且不参与人体代谢的稀有糖，被市场视为“最具潜力的蔗糖替代品”。2025年7月，国家卫健委正式批准阿洛酮糖作为新食品原料，为下游市场规模化发展铺平道路。欧尚元招股书援引卓创资讯数据称，2023年至2025年，公司在阿洛酮糖分离纯化相关业务的市场占有率达50.55%，位居国内首位。截至2025年末，公司在手订单已突破3.5亿元，占当年营收比例的六成。
欧尚元表示，作为上游核心装备及解决方案供应商，公司将受益于下游阿洛酮糖市场的快速扩张，有望进一步巩固订单获取能力与市场份额。公司凭借在分离纯化装备领域的长期深耕，已在国内市场建立起差异化竞争优势。
股权结构方面，欧尚元呈现出明显的“集权”特征。1985年出生的张天惕通过天津世诺和天津诚助合计间接持有公司59.38%的股份，并控制83.03%的表决权。股东名单中，机构投资者较少，恒源伟业是主要机构股东之一，截至目前持有公司2.84%的股份。
恒源伟业于2023年3月以10元/单位出资额的价格增资入股欧尚元，并与公司及其控股股东签署《增资协议》。协议约定，若公司出现重大违法违规、主营业务重大不利变化或上市计划变更等情形，恒源伟业合伙人有权要求控股股东或实控人回购股权。公司向证监会派出机构提交辅导备案后，回购条款自动失效。
然而，增资完成后不久，欧尚元的上市计划便出现调整，触发回购条款。2023年11月和12月，控股股东天津世诺分两次以10.30元/单位出资额的价格，受让恒源伟业持有的4.57%股权，回购价格较入股时溢价3%。值得注意的是，此次回购的后续处理滞后，直至2025年12月，双方才签署补充协议，确认回购约定“自始无效且不可恢复”。
对于上市计划调整及回购协议滞后处理的问题，欧尚元回应称，2025年12月，恒源伟业与公司控股股东等相关方签署《补充协议》，明确回购约定自始无效的法律状态。公司仅补签协议以厘清法律关系，未涉及其他实质性调整。
