2024年，氧化铝市场经历了一场前所未有的价格风暴，价格飙升并触及历史高位，行业盈利水平也达到了新的巅峰。然而，进入2025年，市场风向突变，氧化铝价格如断崖般下跌，短短数月内，现货吨价骤降超过2000元，众多企业瞬间陷入严重亏损的困境。
作为铝产业链的关键上游材料，氧化铝价格的剧烈波动对上下游产业产生了深远的影响。在氧化铝价格飙升期间，电解铝企业承受了巨大的成本压力，利润空间被严重压缩。然而，随着氧化铝价格的急剧下滑，电解铝企业的成本骤降，迅速扭亏为盈，步入了高利润时代。
在国际贸易环境多变的背景下，行业专家指出，尽管面临诸多不确定性，但得益于我国铝产品出口的多元化和完善的工业体系，从中长期来看，“关税战”对铝产业链的整体影响有限。然而，短期内，氧化铝市场仍面临显著的供给压力，价格预计将以弱势震荡为主。
回顾过去一年，氧化铝市场的价格波动堪称惊心动魄。据阿拉丁（ALD）数据显示，氧化铝现货价格在短时间内从3970元/吨飙升至5835元/吨，涨幅高达1865元/吨。然而，好景不长，价格又在短短几十个交易日内暴跌至3605元/吨，跌幅超过2200元/吨。这种急涨急跌的态势，不仅让市场参与者措手不及，也深刻改变了行业格局。
氧化铝价格的快速下跌，使得行业利润迅速被挤压。多数生产企业已陷入亏损境地，部分企业的亏损额甚至高达每吨500元左右。尽管进口铝土矿价格也有所下跌，但跌幅远不及氧化铝，企业的成本压力依然巨大。为了应对亏损，氧化铝企业不得不扩大检修范围，但市场供需矛盾依然突出，现货价格持续承压。
与氧化铝行业的困境形成鲜明对比的是，电解铝行业迎来了转机。随着氧化铝价格的下跌，电解铝企业的成本大幅降低，利润空间显著扩大。据数据显示，截至2025年4月下旬，我国电解铝企业的平均生产成本已降至16185元/吨，较去年底下降了23%以上，而行业平均盈利则达到了3715元/吨，增长了近4倍。
氧化铝价格的剧烈波动，主要源于供需关系的失衡。在2024年上半年，铝土矿供应紧张以及氧化铝减产的消息共同推动了价格的上涨。然而，进入下半年，几内亚铝土矿供应恢复，国内氧化铝产能也逐步恢复，市场供应不断增加。与此同时，受政策约束的电解铝产能增长有限，下游需求增量与市场供应增速明显错配，导致供需矛盾迅速扩大。
面对当前的市场形势，行业专家表示，尽管氧化铝价格已跌至相对低位，但受多重因素影响，后续走势仍充满不确定性。一方面，美国所谓的“对等关税”可能增加经济衰退的风险，对大宗商品市场形成拖累；另一方面，我国铝产业链的完备性和产品多元化意味着其具有较强的不可替代性，需求有望在下半年回升。然而，短期内，氧化铝市场仍需面对新增产能落地带来的供应压力，价格预计将以震荡下跌为主。
