在全球科技股因部分AI巨头业绩未达预期而陷入动荡之际，美光科技凭借一份亮眼的财报和积极的市场展望，为行业注入了一剂强心针。公司董事长兼CEO Sanjay Mehrotra在美股周三盘后的财报电话会上宣布，美光第一财季的营收、毛利率和每股收益均远超市场预期，同时给出了第二财季再创历史新高的业绩指引。更引人注目的是，美光透露其2026年全年的高带宽内存（HBM）供应量已与客户就价格和数量达成协议，全部售罄。
Mehrotra在电话会上强调，AI驱动的需求正以前所未有的速度爆发，而行业供应短缺的状况将持续到2026年之后。他透露，目前美光只能满足部分关键客户一半至三分之二的需求，显示出市场供需的极度失衡。为应对这一历史性机遇，美光宣布将2026财年的资本支出计划从180亿美元上调至约200亿美元，主要用于加速产能扩张，特别是在HBM和先进工艺节点方面。
财报显示，美光2026财年第一财季的总收入达到136亿美元，环比增长21%，同比增长57%，连续第三个季度创下单季纪录。其中，DRAM收入为108亿美元，同比增长69%，占总营收的79%；NAND收入为27亿美元，同比增长22%，占总营收的20%。公司毛利率达到56.8%，环比提高11个百分点，主要得益于更高的定价和强大的成本执行能力。
在终端市场方面，美光上调了对多个领域的需求预期。服务器市场方面，公司预计2025年服务器出货量增长将在15%至19%之间，高于此前预期的10%。PC市场方面，受Windows 10生命周期结束和AI PC换机潮的推动，美光预计2025年PC销量将增长高个位数百分比。移动市场方面，AI正在推动智能手机的内存容量增长，配备12GB DRAM的旗舰智能手机出货比例在第三季度达到59%，是一年前的两倍多。
美光对HBM市场的预期尤为乐观。公司预测，HBM的整体有效市场（TAM）将以约40%的年复合增长率，从2025年的约350亿美元增长到2028年的约1000亿美元。这一里程碑比之前的预测提前了两年到来，甚至超过了2024年整个DRAM市场的规模。Mehrotra表示，美光在HBM领域的技术领先地位和差异化产品组合，使其处于抓住这一增长机遇的有利位置。
为应对供应短缺，美光正在与客户商讨全新的、约束力更强的多年期供应合同，以锁定未来的增长并稳定客户关系。Mehrotra透露，这些合同不仅涵盖DRAM，也包括NAND，且合同结构与以往大不相同，包含具体的承诺和更强的合同条款。分析师认为，这种新型长期合同如果成为行业趋势，将有助于平抑内存市场的周期性波动，为供应商提供更可预测的收入和利润。
在全球制造布局方面，美光正在加速扩张。公司提前了爱达荷州首座新晶圆厂的投产时间表，预计首次晶圆产出将在2027年中期实现，早于此前预期的下半年。纽约州的新工厂计划于2026年初破土动工，预计在2030年后提供供应。公司还在日本、新加坡和印度等地进行技术升级、产能建设和封装测试设施的扩建。
尽管分析师对美光200亿美元的资本支出计划提出质疑，认为其可能“保守”，但管理层强调，公司受限于无尘室的建设周期，正在现有设施内尽一切努力提高产出。Mehrotra总结道，内存已从一个系统组件转变为决定产品性能的“战略资产”，无论是数据中心还是边缘设备，AI体验都离不开充足的内存支持。美光正以历史上最好的竞争地位抓住这些机会，最好的日子还在后头。
