国内钕铁硼行业龙头企业宁波韵升近日向港交所递交招股说明书，计划在港股市场寻求上市机会。根据招股书披露，此次募集资金将主要用于研发适用于人形机器人的高性能钕铁硼永磁体，以及开拓低空飞行器领域的磁体应用市场。这一战略布局标志着公司正从传统应用领域向新兴科技产业转型。
财务数据显示，2025年公司实现营业收入54.64亿元，同比增长8.38%，扣非后净利润达2.79亿元，同比激增185.27%。2026年一季度延续高增长态势，营业收入同比增长33.53%至14.98亿元，扣非后净利润更是暴增703.22%至9933.62万元。这种爆发式增长主要得益于前期低价储备的稀土原材料，在产品价差扩大的推动下，钕铁硼业务毛利率从2024年的14.54%提升至18.35%。
公司核心产品烧结钕铁硼永磁体在新能源汽车、计算机存储等领域应用广泛，2025年销量达11705吨，较2023年增长14.4%。磁性组件业务表现尤为突出，销量从271吨跃升至2039吨，增幅达652%。这种增长态势与新能源汽车产业快速发展密切相关，目前汽车领域已贡献公司近半数营收。
原材料市场波动给企业带来双重挑战。2025年7月前，稀土金属镨钕价格长期低于50万元/吨，公司通过长协机制锁定低成本原料。但此后价格飙升至70万元/吨以上，虽然近期有所回落但仍维持高位。这种成本压力能否通过产品涨价有效传导，将成为影响未来利润的关键因素。2023-2025年经营性现金流分别达10.87亿、8.55亿和3.49亿元，显示公司具备较强的资金周转能力。
在人形机器人领域，宁波韵升已实现中小批量供货。这类产品对磁体性能要求极高，单个机器人需要30-40个关节电机，钕铁硼材料的小体积、大扭矩特性成为理想选择。灼识咨询预测，2025-2030年全球人形机器人出货量将以132.6%的年复合增长率扩张，低空飞行器市场也将保持26.7%的增速。这种市场前景促使公司加速技术布局。
现任董事长竺晓东自2015年接班以来，推动公司完成战略转型。通过剥离八音琴、电机等非核心业务，聚焦稀土永磁材料主业，使营收规模从2015年的14.36亿元增长至2025年的54.64亿元。管理层面实施职业经理人制度，2025年副总经理朱世东薪酬达155.8万元，较2021年翻倍，并获得股权激励。这种改革举措带动公司市值突破160亿元，实控人父子持股价值超50亿元。
港股上市计划面临现实考验。当前排队企业超过500家，普通民营企业上市周期普遍超过13个月。恒生指数年内跌幅近20%，市场整体表现低迷。不过公司现金储备充裕，截至2026年3月持有货币资金6.45亿元，另有4.76亿元用于理财，这为自主研发提供了资金保障。能否在资本市场波动期完成融资，将检验管理层的市场判断能力。
