据国际科技媒体The Information披露，短视频平台快手正推进旗下AI视频生成工具可灵的独立分拆计划，并已启动上市筹备工作。这一战略调整若最终落地，有望为母公司快手带来可观的价值重估空间。摩根士丹利最新研报指出，资本市场对纯AI企业的估值溢价显著高于传统互联网公司，可灵若实现独立上市，其估值体系将迎来根本性转变。
根据市场传言，可灵的独立估值目标设定在200亿美元区间，较摩根士丹利此前基于快手业务分部测算的60亿美元估值大幅提升。该机构分析认为，当前AI技术赛道呈现爆发式增长态势，专业AI公司的市盈率普遍达到传统互联网企业的2-3倍。可灵作为视频生成领域的头部产品，其技术壁垒和商业化潜力尚未被充分定价，独立上市将释放其真实市场价值。
基于上述估值逻辑，摩根士丹利调整了快手的投资评级模型。在纳入可灵分拆上市的潜在收益后，该机构将快手目标股价上调至68港元。这一测算隐含了可灵分拆后母公司保留股权的增值收益，以及资本市场对快手核心业务重新定价的双重效应。值得注意的是，该估值假设建立在可灵顺利完成融资且保持技术领先地位的基础上。
作为快手AI战略的重要载体，可灵自推出以来已实现多次技术迭代。其视频生成模型在时长、分辨率和语义理解等关键指标上持续突破，目前支持最长16秒的高清视频生成，并具备多镜头切换能力。商业应用层面，该工具已与部分影视制作公司开展合作试点，探索AI辅助内容创作的新模式。此次分拆计划若能推进，将标志着中国互联网企业首次实现AI工具的独立资本化运作。
