阿里巴巴最新公布的2026财年第三财季财报显示，公司当季实现营收2848.43亿元，同比增长2%，增速较前一季度有所放缓。经调整EBITA为233.97亿元，同比下降57%；归属于普通股股东的净利润为163.22亿元，同比降幅达67%。这一业绩表现未能达到资本市场预期，财报发布后阿里巴巴美股开盘大幅下挫，跌幅一度扩大至9.68%。
在核心业务板块中，即时零售业务成为财报亮点。自2025年4月推出"淘宝闪购"品牌后，该业务在第四季度实现收入208.42亿元，同比增长56%，占中国电商集团整体收入的13%。管理层透露，经过第三季度"外卖大战"的激烈竞争，即时零售业务规模持续扩大，客户留存率显著提升，单位经济效益和客单价呈现环比改善趋势。虽然具体利润数据未予披露，但预计未来几个季度盈利状况将进一步好转。
电商事业群CEO蒋凡在电话会议中强调，即时零售对平台生态的拉动效应显著。过去一年，闪购业务带动平台年度活跃买家增加1.5亿，其中实物电商活跃买家增长1亿。该业务对食品生鲜、健康等品类的销售促进尤为明显，同时推动了盒马、猫超等关联业务的快速发展。公司维持2028财年即时零售交易规模突破万亿元的目标，并计划在未来两年持续加大投入，预计2029财年实现整体盈利。
传统电商业务方面，本季度实现收入1315.83亿元，同比增长1%，增速较前季度的9%明显放缓。客户管理收入（CMR）同比增长1%至1026.64亿元。蒋凡解释称，宏观消费环境疲软、暖冬气候以及春节假期延后等因素，对12月当季电商业务增长构成挑战。促销周期延长和消费者权益投入增加，也导致CMR和利润增速放缓。不过他指出，进入新财年后消费复苏态势明显，配合即时零售战略的协同效应，实物电商成交和CMR增速已出现显著回升。
国际数字商业集团本季度收入增长4%至392.01亿元，经调整EBITA亏损同比收窄至20.16亿元，主要得益于速卖通运营效率的提升。云智能集团则延续强劲增长势头，季度收入达432.84亿元，同比增长36%，其中外部商业化收入增长35%。AI相关产品收入连续第十个季度保持三位数增长，MaaS平台业务成为新的增长引擎。管理层披露，截至2026年2月，阿里云外部商业化收入已突破1000亿元，百炼MaaS平台公共模型服务的Token消耗规模在三个月内增长6倍。
在AI战略布局方面，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布未来五年将实现包含MaaS在内的云和AI商业化年度收入突破1000亿美元。公司正在构建覆盖芯片、云、模型和应用的全栈AI体系：以芯片和云计算构成基础设施层，通过Token Hub串联大模型、MaaS业务及B端C端应用。平头哥半导体作为AI底层布局的关键环节，其自研GPU芯片已实现规模化量产，截至2026年2月累计交付47万片，其中60%以上服务于外部商业化客户，覆盖互联网、金融、自动驾驶等多个领域。
管理层表示，平头哥芯片不仅有助于成本优化，更是保障算力供应的战略资产。面对未来3-5年全球AI算力持续紧缺的预期，该业务对阿里巴巴的AI战略具有核心价值。虽然未排除独立上市可能性，但目前尚无具体时间表。在C端AI布局方面，公司自2025年11月推出千问App以来动作频繁，成立千问C端事业群整合相关产品线。经过春节期间的推广活动，千问全端月活跃用户已突破3亿。
组织架构调整方面，阿里巴巴于3月16日宣布成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，整合通义实验室、MaaS业务线、千问事业部等五大部门。吴泳铭解释称，随着AI进入Agentic驱动的新阶段，模型与应用之间的协同效应成为关键。新架构旨在打造智能能力最强的模型，同时构建AI Token的最大分销渠道，通过MaaS平台连接各类行业应用，形成技术与应用深度融合的生态体系。
