A股市场近期迎来新一轮“摘星脱帽”热潮，67家ST公司正积极申请撤销退市风险警示。据统计，截至目前已有5家公司完成“摘帽”程序，另有62家公司处于审核阶段。市场分析指出，随着2025年度财报披露收官，符合条件的上市公司正集中推进风险警示撤销工作。
在已成功“摘帽”的案例中，*ST声迅、*ST铖昌等4家公司因营业收入突破3亿元红线获得交易所批准。以*ST声迅为例，该公司2025年实现营业收入3.76亿元，扣除非主营业务收入后仍达3.59亿元，成功跨越监管设定的营收门槛。*ST华微则通过改善内控质量实现“摘帽”，其2025年度财报获得标准无保留审计意见，内部控制缺陷完成整改并有效运行。
市场表现方面，“摘帽”概念股呈现显著分化。数据宝统计显示，今年以来成功“脱帽”的22只个股4月以来平均涨幅达20.9%，其中波导股份以54.06%的涨幅领跑。正在申请过程中的个股中，*ST春天表现尤为突出，该股自4月28日起连续11个交易日涨停，近12个交易日累计涨幅达73.55%。公司公告显示，其2025年扣非后营业收入达3.33亿元，且1.13亿元预付投资款已全额收回。
从戴帽时长观察，67只申请个股呈现明显差异。28家公司为2025年新晋ST阵营，戴帽周期不足半年即提交申请。相比之下，*ST步森等4家公司自2019年起持续戴帽，时间跨度长达7年。业绩改善成为多数公司申请撤销风险警示的核心依据，统计显示62%的申请公司实现盈利好转，其中10家公司成功扭亏，33家公司亏损幅度收窄。
具体到盈利改善案例，ST凯利椎体微创业务表现亮眼，2025年该板块收入同比增长14%至3.15亿元，毛利率提升至61%。*ST海钦等6家公司扣非净利润超过千万元，显示主营业务恢复造血能力。值得注意的是，部分公司仍面临不确定性，如*ST春天就提示其申请能否获批存在变数，提醒投资者注意交易风险。
在拟上市企业方面，人形机器人领域迎来新突破。云深处科技IPO申请已获上交所受理，成为继宇树科技后第二家冲刺科创板的人形机器人企业。招股书显示，该公司2025年实现营业收入3.4亿元，净利润2868.4万元，拟募集资金25.03亿元用于具身智能相关项目研发及产业化建设。股权结构显示，其股东阵容包含杭州云栖创投、爱施德智城等45家机构，兆丰机电、浙数文化等上市公司通过创投平台间接持股。
市场观察人士指出，当前“摘星脱帽”行情呈现两大特征：一是营收指标成为关键门槛，多数公司通过主营业务增长实现达标；二是市场对确定性改善个股给予较高溢价，但需警惕申请被否带来的回调风险。随着监管层持续强化退市制度执行，上市公司质量提升效应正在逐步显现。
