根据美国证券交易委员会（SEC）最新披露的13F持仓文件，知名投资人段永平执掌的H&H International Investment在2026年一季度完成大规模资产配置调整。截至3月31日，该机构管理资产规模攀升至200.04亿美元，较2025年末增长14.4%，持仓标的数量从14只扩展至19只，形成"核心资产强化+新兴领域布局"的显著特征。
在资产腾挪过程中，段永平展现出果断的决策风格。阿里巴巴、光刻机龙头阿斯麦以及AI算力服务商CRWV的持仓被彻底清空，显示出对非核心资产的集中清理。与之形成鲜明对比的是，英伟达获得660万股增持，持股总量突破1384万股，环比增幅达91.3%，持仓占比跃升至12.07%成为第三大重仓。拼多多同样获得800万股加仓，持仓增幅71%跻身第四大仓位。
最具市场关注度的操作当属特斯拉新进前五大重仓股。该机构以12.67亿美元持仓市值建仓特斯拉，占比达6%，一举打破"不投马斯克、不碰电动车"的市场认知。值得注意的是，段永平曾在2025年11月公开表示，虽然认可马斯克的创新能力，但因其经营理念存在不确定性，从投资角度"难以建立信任"。这种态度转变与其实际体验特斯拉FSD自动驾驶系统密切相关，段永平近期透露已将日常座驾从劳斯莱斯切换为Model Y。
传统重仓股苹果的持仓出现结构性调整。尽管仍以73.46亿美元市值稳居首位，但341万股的减持使持股比例降至36.72%，较2025年末45%的占比明显收缩。段永平对此解释称，苹果仍是优质资产但当前估值缺乏吸引力，"好公司也要有好价格，投资需要克制对最后一个铜板的贪婪"。同期，伯克希尔·哈撒韦获得9亿美元增持，21.91%的持仓占比继续巩固第二大仓位地位。
在港股市场，段永平对泡泡玛特的态度发生戏剧性转变。继3月财报发布后，这位曾直言"看不懂这门生意"的投资者，在连续数日深入研究后宣布收回此前判断。其5月初的调仓动作直接推升泡泡玛特股价超2%，显示市场对这位价值投资者动向的高度敏感。对于另一长期持仓贵州茅台，段永平在5月7日确认再度增持，强调其国营属性构筑的口味与文化壁垒是民营酒企难以复制的竞争优势。
在投资逻辑阐释中，段永平特别提到资产比价原则。针对网友关于茅台与苹果的选择疑问，他指出："当资金可自由配置这两家企业时，哪家公司单位份额的盈利能力更强，就意味着相对更便宜。"这种基于企业内在价值的比较方法，延续了其一贯的投资哲学。
