上交所官网最新公告显示，宇树科技股份有限公司将于6月1日迎来上市审核委员会审议会议，这家专注于人形机器人研发的企业有望成为A股市场"人形机器人第一股"。从3月20日IPO申请获受理到即将上会，仅用时两个多月便完成关键流程，展现出资本市场对机器人赛道的持续关注。
招股书披露的财务数据显示，宇树科技2023至2025年营业收入呈现爆发式增长，分别达到1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元。净利润表现同样亮眼，同期归属净利润从-1114.51万元跃升至2.78亿元，主营业务毛利率从44.22%提升至60.13%。但2026年首季业绩出现转折，虽然营收同比增长68.49%至4.23亿元，扣非净利润却同比下降52.55%至4025万元，公司解释称主要源于研发和销售费用的快速增加。
作为科创板试点IPO预先审阅机制后的第二单案例，宇树科技此次拟募集资金42.02亿元，将重点投向智能机器人模型研发、本体研发、新型产品开发及制造基地建设四大领域。值得关注的是，在行业普遍亏损的背景下，该公司已成为少数实现规模化盈利的人形机器人企业，这与港股上市公司优必选形成鲜明对比——后者2025年营收虽达20.01亿元，但归母净亏损仍高达7.03亿元。
从收入结构看，科研教育领域是宇树科技的主要市场。2024年该领域贡献收入9225.52万元，占比86.30%；2025年前三季度收入增至4.38亿元，占比仍达73.60%。商业消费和行业应用分别占比17.39%和9.01%，显示公司正在积极拓展B端应用场景。近期其G1人形机器人进驻东京羽田机场的消息引发关注，该设备将承担行李装卸、货物转运等任务，试验期持续至2028年。
技术突破方面，宇树科技最新发布的WVLA2.0具身大模型已实现G1机器人在会议室场景的自主整理应用。该系统可独立完成物品归置、分类收纳等操作，无需远程操控，标志着国内人形机器人在办公场景实用化取得重要进展。不过公司也坦言，当前盈利基础仍依赖科研机构采购，商用客户持续付费能力有待验证。
根据业绩预测，宇树科技2026年上半年营收预计在10.52亿至11.28亿元之间，同比增长35.62%至45.41%，但扣非净利润可能同比下降21.97%至6.43%。这种"增收不增利"的现象，折射出人形机器人行业"烧钱抢技术、抢市场"的激烈竞争态势。随着上市进程推进，这家技术驱动型企业能否在资本市场获得认可，将直接影响国内机器人产业的发展格局。
