小米集团近期公布的财报显示，在存储芯片价格大幅上涨和新能源汽车市场需求疲软的双重挑战下，公司依然交出了一份亮眼的成绩单。手机平均售价创下历史新高，毛利率环比实现小幅增长，汽车业务在老款车型停售的背景下仍保持了6.9%的交付量同比增长。
财报发布当晚，小米宣布对MiMo大模型V2.5系列进行全面调价，API价格永久性下调最高达99%，同时将Token计划用量提升5至8倍，并为已订阅用户重置额度。这一举措标志着小米在人工智能领域的战略布局进入新阶段。
经过十六年的发展，小米已完成两次重大转型。第一次发生在2015至2016年，公司从轻资产的互联网企业转型为具备全产业链整合能力的消费电子巨头。通过重建线下渠道网络、强化供应链管理和品质控制，小米成功跻身全球智能手机市场前三。
第二次转型始于2021年，面对全球消费电子市场的持续萎缩，小米启动多元化战略。IoT业务独立运营，全球化进程加速推进，手机业务覆盖全球47个国家和地区。更关键的是，公司宣布进军智能电动汽车领域，为构建"人车家全生态"奠定基础。这次转型使小米从手机制造商蜕变为硬核科技企业。
当前，小米正经历第三次转型，公司形态发生根本性变化。最新财报显示，核心业务经营利润环比增长近两倍，手机全球平均售价同比增长8.2%，高端机型在中国大陆市场销量占比达23.5%。IoT业务海外收入创历史新高，全球化战略进入收获期。AIoT平台连接设备突破11.2亿台，拥有5件以上智能设备的用户达2360万。
智能电动汽车业务成为观察小米转型的重要窗口。尽管第一季度该业务由盈转亏，但新一代SU7上市35天即获得超8万台订单，YU7系列十个月累计交付突破23万台。公司现金储备达2206亿元，为长期战略投入提供坚实保障。
人工智能正在重塑小米的商业逻辑。与单纯开发大模型的公司不同，小米将AI技术深度融入现有生态体系。手机端的miclaw成为业内首个跨多端AI Agent，汽车端辅助驾驶系统实现环境理解与决策推理，家居设备具备自主判断能力。公司发布的跨具身基座模型，使人形机器人得以在汽车工厂开展实训。
技术突破带来显著成本优势。MiMo大模型降价源于推理系统的持续优化，KV Cache搬运量减少至原来的1/7，缓存token量增加5倍。这种通过技术创新实现的降本增效，表明小米AI业务已进入良性发展轨道。
资本市场对小米的转型给予积极回应。高盛将小米列为AI战略驱动长期成长的核心标的，摩根士丹利认为其全栈AI能力尚未被充分定价，中信证券判断公司估值驱动力将从汽车业务转向人工智能领域。这些评价反映出市场对小米战略定位的重新认知。
在完成三次转型后，小米已积累起独特竞争优势。全球领先的基座模型、跨终端AI Agent体系、理解推理级智驾架构、具身智能应用场景，以及庞大的研发团队和充足的现金储备，共同构成公司穿越行业周期的核心资产。这些能力不会因市场波动而消失，反而将在周期转换时释放更大价值。
