星巴克中国业务迎来重大战略调整，这家全球咖啡巨头宣布与博裕资本达成合作协议，双方将成立合资企业共同运营中国零售业务。根据协议，博裕资本将以约40亿美元收购合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股份并继续作为品牌与知识产权所有者。
此次合作被视为星巴克在中国市场持续转型的关键里程碑。公司高层表示，通过将星巴克文化与本土市场洞察相结合，将加速饮品创新和数字平台建设，同时拓展至更多中小城市。根据规划，星巴克中国门店数量将从目前的8011家逐步提升至20000家，这一目标与蜜雪冰城、瑞幸等本土品牌的扩张策略形成呼应。
财务数据显示，星巴克中国业务总价值预计超过130亿美元，由三部分构成：股权转让收益、保留权益价值及未来十年授权经营收入。最新财报显示，2025财年第四季度中国区营收增长6%至8.32亿美元，同店销售额和交易量分别增长2%和9%，新开183家门店的表现尤为亮眼。
博裕资本的胜出源于多方面优势。市场消息称，该机构不仅给出最高报价，其在咖啡茶饮领域的投资经验也极具说服力。天眼查数据显示，博裕资本管理着近百亿美元规模的美元基金，投资组合超过200家企业，涵盖海天味业、宁德时代、快手等行业龙头。今年以来，该机构已斥资超23亿元收购金科服务控股权，并参与北京SKP商场股权交易。
在咖啡茶饮赛道，博裕资本早有布局。今年2月向蜜雪冰城注入4000万美元基石投资，2022年参与塞尚乳业Pre-A轮融资。这家乳业企业与星巴克、瑞幸、茶百道等品牌均保持长期合作，其供应链能力成为博裕资本投资的重要考量。
行业分析指出，星巴克可能借鉴蜜雪冰城和瑞幸的扩张模式。蜜雪集团上半年净增6697家门店，二三线城市占比达76.7%，其"利益与共"的加盟体系被视为成功关键。瑞幸则通过加盟模式实现全球门店突破2.6万家，第二季度国内净增2085家。相比之下，星巴克中国26年才开设8000余家门店，扩张速度明显滞后。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，博裕资本的入局将带来三大变化：加速开店节奏、提升本土化运营精度、完善供应链体系。他特别指出，中国咖啡市场潜力巨大，星巴克中国作为全球第二大市场，未来可能走向独立运营路径。这种转变在麦当劳、百胜中国等外资品牌身上已有成功先例。
星巴克董事长倪睿安强调，博裕资本的本地化专业能力将助力品牌拓展中小城市市场。博裕资本合伙人黄宇铮则表示，将融合星巴克的全球领导力与本土洞察，为消费者创造卓越咖啡体验。这场跨国合作能否重塑中国咖啡市场格局，值得持续关注。
