特斯拉最新发布的2026年第一季度财报显示，尽管营收未达市场预期，但利润表现超出分析师预期，现金流状况显著改善。公司当季营收223.87亿美元，同比增长16%，略低于227.92亿美元的市场预期；调整后每股收益0.41美元，高于上年同期的0.27美元及市场预期的0.34美元。这是特斯拉连续第二个季度实现盈利超预期。
财报发布后，特斯拉股价在盘后交易中一度上涨近4%，但随后涨幅收窄，截至发稿时转为微跌。本季度公司盈利能力显著提升，GAAP净利润达4.77亿美元，同比增长17%；总毛利率从上年同期的16.3%跃升至21.1%，经营利润率从2.1%改善至4.2%。剔除环保监管信用额度后，电动车毛利率达19.2%，创2025年以来新高。
现金流表现成为本季度最大亮点。特斯拉当季实现14亿美元正向自由现金流，远超分析师预期的约19亿美元资金净消耗。这一改善主要得益于资本支出控制——前三个月资本支出不足25亿美元，仅为全年目标每季度平均支出的一半。经营活动现金流同比增长83%至39.4亿美元，截至一季度末，公司现金及等价物总额达447.4亿美元。
汽车业务交付量同比增长6%至358,023辆，但低于分析师预期的36.6万辆。其中Model 3/Y交付341,893辆，其他车型（含Cybertruck）交付16,130辆。生产方面，全球共生产408,386辆电动车，同比增长13%。公司表示，亚太和南美部分市场需求持续增长，欧洲、中东、非洲及北美市场需求出现反弹，并计划推出Model Y和Model 3的平价版本以应对竞争。
能源业务表现低于预期，储能与发电业务营收同比下降12%至24.1亿美元，储能部署量环比下降38%至8.8吉瓦时。公司承认该业务具有波动性，但仍维持全年部署量将超2025年水平的预测。Cybercab无人驾驶出租车、Semi卡车及升级版Megapack电池系统的生产按计划推进，马斯克透露Cybercab和Semi将于今年启动生产，初期增速较慢但年底将实现指数级增长。
资本支出计划大幅上调成为另一焦点。特斯拉一季度资本支出达24.9亿美元，同比增长67%，主要用于扩充AI算力和建设新生产线。首席财务官Vaibhav Taneja宣布将2026年全年资本开支预期从200亿美元以上上调至超250亿美元，并表示油价上涨带来正向订单增量，公司将继续扩大Robotaxi车队规模。
战略转型方面，特斯拉正加速向自动驾驶和机器人领域倾斜。马斯克在电话会上表示，预计年底前将在十几个州推出无监督FSD或Robotaxi服务，该业务上半年将扩展至凤凰城、迈阿密等五个新城市。Optimus人形机器人项目取得进展，第二季度将启动首座大规模工厂筹备工作，目标首条产线年产能100万台机器人。得州超级工厂附近的新厂房设计产能达每年1000万台第二代Optimus，加州弗里蒙特工厂将建设规模较小的第一代产线。
尽管年初以来股价累计下跌约14%，表现落后于其他大型科技股，但分析师认为现金流改善为特斯拉提供了战略转型的财务空间。公司尚未披露Robotaxi业务的收入或车队规模细节，也未说明无安全监控员运营车辆的具体数量。在旧金山湾区，特斯拉通过同一应用提供类似优步的网约车服务，但该业务模式与无人驾驶出租车存在差异。
