高鑫零售（旗下包含大润发与欧尚）近日公布了最新年度财务报告，数据显示，该集团年度收入达到634.42亿元，毛利润为153.72亿元，经营溢利3.86亿元。截至报告期末，高鑫零售持有的净现金规模高达100.63亿元，若将自持物业估值纳入考量，其总资产规模已超过460亿元。
当前，高鑫零售正处于转型与调整的关键阶段，这一过程中难免会伴随业绩的波动以及改革成本的投入。在过去一年中，高鑫零售在多个方面进行了深入的转型尝试。
在自有品牌建设上，高鑫零售取得了显著进展。其两大自有品牌“大拇指超省”与“润发甄选”销售额同比增幅超过60%，销售占比在特定月份达到了3.2%。根据规划，到2027年，这两大品牌的销售占比将提升至5%。其中，“大拇指超省”专注于极致性价比与民生品类，旨在通过满足大众需求来推动订单与业绩增长；而“润发甄选”则主打差异化与质价比，聚焦健康趋势、地方风味与权威认证，致力于成为贡献毛利额的核心力量。在过去一年中，这两大品牌共上线了超过500款商品，覆盖了50余个细分品类。
生鲜业务作为高鑫零售转型的重点领域，同样取得了不俗的成绩。报告期内，其生鲜业务实现了销售与利润的双增长，销量增长近3%，笔单件数提升1.2%，毛利率增加0.8个百分点，渗透率突破40%，同比提高1个百分点。为了进一步提升生鲜业务的竞争力，高鑫零售于2025年9月启动了全国联合采购项目，通过“源头直采+头部聚焦”的模式优化生鲜供应链。这一举措成效显著，即便在猪肉价格处于低位的情况下，其全国自营猪肉销量同店增幅仍超过20%，华东、华北核心区域的猪肉品销售也实现了正向增长。
在业态布局上，高鑫零售确立了“大店-中超-前置仓”三位一体的战略。传统大店承担供应链底盘与品牌中枢的功能，社区中型超市则深耕周边邻里市场，挖掘实体商超的增量空间，而前置仓则覆盖三公里生活圈，提供确定性的生活方式服务。其中，中型超市业务作为转型的核心，已展现出强劲的发展势头。以大润发Super为例，其已实现现金流转正，具备独立的自我造血能力，并即将进入渠道与资本扩张阶段。该业态的生鲜销售占比高于大卖场，烘焙等即食品类以及自有品牌则贡献了较高的毛利。
在线上业务方面，高鑫零售同样不遗余力。其到家业务目前采用店仓合一与纯前置仓两种模式。在过去一年中，线上营收占总销售比达到了31%，同店增长约15%，订单量同店增长约25%。尽管店仓合一模式仍是主要贡献者，但纯前置仓模式因其更高的效率而备受期待。纯前置仓在订单规模吞吐能力、配送时效与差错率表现、供应链精准性以及售后服务等方面均优于店仓合一模式。因此，高鑫零售计划通过纯前置仓模式来进一步提升到家业务的市场份额，并已在上海、江阴、洛阳、济南、合肥等地开设了纯前置仓，以测试城市UE模型。其目标是在三年内将线上业绩占比推升至40%-50%，这一目标将主要依赖纯前置仓业务的驱动。
