恒大物业集团有限公司（06666.HK）在经历一系列风波后，于近期交出了一份令人瞩目的半年度业绩报告。尽管控股股东中国恒大深陷债务危机，但这家物业企业却展现出较强的韧性，营业收入和净利润均实现同比增长，毛利率也稳步提升。
根据8月31日披露的数据，恒大物业上半年实现营业收入约69.43亿元，同比增长4.5%；股东应占利润达5.17亿元，同比增长9.5%。毛利率提升至19.2%，较去年同期增加1.2个百分点。这一成绩的取得，主要得益于物业管理服务和社区生活服务收入的稳健增长，其中社区生活服务收入增幅达17.9%。
值得关注的是，恒大物业已彻底摆脱对关联方的依赖。上半年，来自关联方的收入仅265.5万元，占比几乎可以忽略不计，第三方收入占比达到100%。公司通过市场化拓展累计签约第三方面积约4300万平方米，合同年饱和收入近10亿元。截至6月末，总在管面积突破6亿平方米，规模仅次于碧桂园服务、保利物业等头部企业。
财务状况的改善更为显著。自2021年134亿元存款被关联方挪用后，公司资产负债表一度恶化，流动负债净额超过30亿元。但通过持续调整，截至今年6月末，流动资产净额已达6.45亿元，较2025年末的0.88亿元进一步增长。这标志着公司彻底摆脱"资不抵债"困境，为估值修复和业务拓展奠定了基础。
然而，控股股权变更的不确定性仍如影随形。中国恒大清盘人正在推动恒大物业51%股份的二次交易，已有若干潜在买家完成尽职调查，计划在9月份提交非约束性收购方案。此前，交易曾因唯一意向买家变卦而中断，此次重启吸引了新老买家的参与。
市场分析认为，若实力企业接盘，将成为恒大集团债务处置的关键转折点。但投资者更关注被挪用资金的追偿进展——尽管已有20亿元诉讼判决生效，但截至6月末仅追回950万元。这笔巨额资金的回收情况，或将直接影响公司未来的财务健康度。
从行业格局看，恒大物业的命运牵动着整个物业板块的神经。其管理规模和市场化程度已跻身行业前列，若能通过股权交易引入战略投资者，不仅可能重塑竞争格局，也为困境中的关联方债务处置提供新思路。当前，所有目光都聚焦在9月份即将揭晓的股权交易方案上。
