阿里巴巴近期在资本市场与技术领域双线发力，股价表现与战略布局均引发市场高度关注。9月24日举办的2025云栖大会上，该公司正式发布Qwen3-Max大模型，该模型被定义为迄今为止规模最大、性能最强的AI模型。与此同时，集团宣布将追加AI基础设施投资至3800亿元，董事兼首席执行官吴泳铭在会上指出，大模型正成为下一代操作系统，而AI云将重构计算架构，全球超级云计算平台可能仅存5-6个，阿里正通过持续投入巩固技术壁垒。
资本端对阿里的信心显著回升。数据显示，其港股年内涨幅达115%，美股涨幅96.98%，成为全球表现最突出的科技股之一。值得关注的是，素有“科技女股神”之称的方舟投资创始人伍德时隔四年重启对阿里的投资，旗下两只ETF于9月22日合计购入1630万美元的阿里ADR。历史数据显示，方舟投资自2014年阿里美股IPO起持续投资，直至2021年9月暂停，此次重新建仓被市场解读为对中国科技资产的价值重估。除阿里外，方舟投资同期还买入290万美元百度股票及210万美元小马智行股票。
A股市场同样呈现结构性繁荣。以“924行情”为起点，近一年来北证50指数以150%的涨幅领跑全球，创业板指、恒生科技指数分别上涨近100%和60%。统计显示，5400余只A股中1435只实现股价翻倍，占比达26.5%，其中3只股票涨幅超10倍，38只涨幅超5倍。尽管市场整体向好，仍有167只个股出现下跌。从市值变化看，A股总市值由77.78万亿元增至113.72万亿元，按2.4亿股民计算，人均获利约5万元。
跨境资本流动呈现新特征。美联储主席鲍威尔近期公开警示美股估值风险，直言“部分指标显示股市处于相当高水平”，此言论导致标普500与纳指在创下新高后出现回调。与此同时，巴菲特持续调整全球资产配置，其掌舵的伯克希尔哈撒韦公司9月22日宣布增持日本三井物产股份至超10%，成为主要股东。这是继三菱商事后，伯克希尔持有的第二家日本商社股份突破10%门槛。自2020年首次投资日本五大商社以来，该公司通过发行低息日元债（利率约0.5%）获取资金，持续增持股息率约5%的日本商社股票，形成独特的套息交易模式。
美股市场近期波动加剧。英伟达宣布向OpenAI注资1000亿美元后股价飙升，但市场人士警告此类交易与2000年互联网泡沫时期的资本互投存在相似性。巴菲特则连续11个季度净卖出美股，转而加码日本资产。据测算，伯克希尔每年需支付1.35亿美元日元债利息，但可获取8.12亿美元股息收入，形成稳定的利差收益。三井物产公告显示，伯克希尔明确表示将长期持有股份，并考虑进一步增持。
