港股鞋履企业千百度（1028.HK）近日宣布完成一项战略收购，通过股权收购与新股认购方式获得国内人工智能数据服务商本原智数的控股地位，正式开启"鞋履制造+AI数据服务"双主业运营模式。此次交易标志着传统消费企业向高科技领域延伸的重要尝试，引发资本市场对数据要素价值的深度关注。
在人工智能产业竞争格局中，数据资源正成为比算法模型更关键的制约因素。随着公开数据被主流大模型快速消耗，行业焦点已从"模型参数规模"转向"数据真实性与复杂度"。这种转变在2025年meta以290亿美元估值投资数据标注巨头Scale AI的案例中得到印证，凸显出高质量数据供给的战略价值。
本原智数作为AI产业链上游的核心服务商，具备独特竞争优势。该公司自2015年成立以来，构建了覆盖大模型训练、世界模拟与具身智能的完整数据服务体系，是国内少数能同时提供这三类数据解决方案的供应商。其服务对象涵盖头部大模型企业、一线互联网平台及机器人领域领军企业，在多个高壁垒数据品类中占据独家供应地位。
财务数据显示，本原智数在AI行业普遍亏损的背景下实现盈利突破。2025年全年营业收入达1.562亿元，税后净利润1110万元，2026年前五个月继续保持强劲增长态势。这种持续盈利能力在依赖资本输血的AI赛道中尤为珍贵，成为千百度选择并购的重要考量因素。
交易结构设计体现产业整合智慧。千百度通过内部资源完成支付，既保持鞋履主业稳健的现金流和净现金状态，又将新股认购资金定向投入数据产能扩建与研发创新。并购后本原智数将维持独立品牌运营，实施严格的数据隔离机制，确保不涉足模型开发业务，避免与客户产生竞争关系，这种中立定位有助于巩固其作为行业基础设施服务商的地位。
千百度管理层在公告中强调，数据资源是人工智能时代的战略基础设施。此次并购使集团在稳固消费实业根基的同时，切入高增长的科技赛道。通过双主业协同发展，既能为国内AI产业提供优质数据燃料，又能为股东创造跨周期的价值回报，形成实业与科技相互支撑的可持续发展模式。
