卡夫亨氏，这家由巴菲特昔日主导合并的食品巨头，近日宣布了一项重大决定：公司将一分为二，正式结束长达十年的联合运营历史。这一消息标志着卡夫与亨氏在2015年的460亿美元并购案画上了句号。
拆分计划的核心在于业务结构的优化和品牌资源的重新配置，以应对持续的市场挑战和行业变革。尽管拆分消息公布后，卡夫亨氏的股价波动并不剧烈，但回顾过去一年，其股价已累计下跌21%，这无疑反映了市场对该公司增长潜力的担忧。
根据拆分方案，卡夫亨氏将被重塑为两家独立的公司。其中一家将专注于酱料、调味品和即食餐食领域，拥有如亨氏番茄酱和卡夫通心粉奶酪等知名品牌，年销售额预计达到154亿美元。另一家则主打北美杂货市场，包括Oscar Mayer热狗和Lunchables等品牌，年销售额约为104亿美元。此次重组预计将在2026年下半年完成，前提是获得相关监管机构的批准。
这一决定不仅意味着卡夫与亨氏合并时代的终结，也凸显了传统食品企业在面对消费趋势变化、健康意识提升以及通胀压力时的转型困境。巴菲特本人曾公开承认，对卡夫亨氏的投资在多个方面存在误判。而另一大股东3G Capital也已在2023年退出了该公司的持股。
拆分后的两家公司将分别拥有更加清晰的业务定位和品牌组合。卡夫亨氏表示，这一举措将有助于提升运营效率，尽管预计将带来约3亿美元的额外运营成本。公司承诺维持现有的分红水平，并努力保持其投资级的信用评级。市场普遍关注拆分后两家公司的独立运营表现以及潜在的并购机会。
回顾2015年，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦与3G Capital携手推动了卡夫与亨氏的合并，旨在通过激进的成本削减和规模效应打造全球最大的包装食品公司之一。然而，随着消费者对健康、天然食品需求的日益增长，以及新型减重药物和通胀对消费习惯的影响，卡夫亨氏的传统产品线逐渐失去了市场竞争力。
自2017年市值达到高点以来，卡夫亨氏的市值已缩水约70%。2019年，巴菲特公开承认了对卡夫亨氏投资的误判，伯克希尔·哈撒韦因此计提了30亿美元的减值。与此同时，3G Capital也在2023年完全退出了卡夫亨氏。
卡夫亨氏的拆分并非个案。近年来，全球包装食品行业正经历深刻的重组浪潮。例如，2023年，Kellogg将其谷物业务和零食业务分别剥离为两家独立公司。随后，Mars以近360亿美元收购了其中一家零食公司Kellanova，而意大利糖果巨头Ferrero则以31亿美元收购了谷物公司WK Kellogg。
行业分析人士指出，随着健康消费观念的兴起和消费升级，传统食品巨头正面临前所未有的市场压力。为了应对这些挑战，它们不得不通过资产重组、聚焦高增长品类来调整产品结构。美国卫生与公众服务部的一位官员也呼吁减少超加工食品的消费，以推动企业进行产品改革。
