家电行业近期呈现冰火交织的格局，小米与格力电器高层的隔空交锋持续发酵，成为舆论焦点。与此同时，白电三巨头财报相继披露，美的与海尔保持两位数增长，格力电器则交出营收净利双降的成绩单，行业格局变动引发关注。
格力电器2025年三季度财报显示，第三季度营收398.55亿元，同比下降15.09%；净利润70.49亿元，同比下滑9.92%。前三季度累计营收1371.80亿元，下降6.50%；净利润214.61亿元，微降2.27%。相较之下，美的集团同期营收3647亿元，同比增长近14%；海尔智家营收2340亿元，增长近10%，格力在三巨头中增速明显落后。
行业竞争白热化从空调市场可见一斑。奥维云网数据显示，2025年6月空调内销排产激增35.4%至1372万台，但零售量仅增长12.2%，库存积压至4980万台，消化周期延长至7.2个月。中低端机型产能过剩导致利用率跌破65%，行业承压明显。传统三巨头市场份额从2020年的68%降至2024年的52%，小米等跨界品牌崛起加剧竞争，预计2025年将有30%中小品牌退出市场。
消费端呈现结构性变化，年轻群体更注重参数与体验。一名95后消费者直言：“买空调就像选手机，性能和实际感受比品牌更重要。”房地产新装需求下滑进一步拖累市场，多重因素叠加下，品牌间火药味渐浓。截至2025年8月，家用空调内销8486万台，出口6770万台。其中海尔销量同比增15.85%，长虹增22.23%，格力仅增3.31%。线下市场格力以26.15%份额居次席，小米仅占0.43%，线上优势未能延续至线下。
格力财报亦有亮点，经营性现金流净额达457.3亿元，同比激增259.71%。“收到其他与经营活动有关的现金”暴增868.8%至152.1亿元，销售商品回款1399.9亿元，增长11.1%，而“支付其他与经营活动有关的现金”下降36.2%至73.7亿元。毛利率提升至28.5%，同比增0.67个百分点，营业成本降幅5.6%超过营收降幅，存货减少9.2%至253.4亿元，渠道压力缓解。总资产增至3992.22亿元，归母净资产达1444.24亿元。
行业激战中，格力电器董事长董明珠选择加码线下渠道。10月30日，南京百家湖与新街口两家“董明珠健康家”同步开业，董明珠亲临现场并重申“打造高品质放心电器”理念。截至9月17日，该模式已在全国开设970家门店，其中293家开业超30天的门店零售总额约3.9亿元。南京新街口被誉为“大中华第一商圈”，百家湖则是江宁区核心商圈，格力此举彰显重点布局华东市场的决心。
全屋智能被格力视为第二增长极，目前产品线已覆盖冰箱、洗衣机、热水器、洗烘一体机、油烟机、洗碗机等品类。支撑其野心的底气来自技术积累：截至2025年6月末，格力累计申请专利13.19万项，其中发明专利7.23万项，获授权发明专利2.82万项，连续九年进入中国发明专利授权量前十。前三季度研发投入56.2亿元，同比增长5.0%，占营收比例4.1%，在营收下滑背景下仍保持创新投入。
